歐盟市場監理機關歐洲證券及市場管理局(European Securities and Markets Authority，ESMA)在5月14日宣布，推出投資基金名稱中所使用ESG與永續相關詞彙的最終指導方針，包括永續投資基金要求的投資門檻，以及建立過渡類別－雖尚不足以稱為綠色、但朝向實現環境永續目標之正向軌道的投資。

ESMA表示，建立新指導方針是基於投資人對以ESG為焦點的基金需求激增，誘使資產管理業者在基金名稱內包含永續相關詞彙來吸引投資人，進而導致漂綠風險增加。最近由ESMA所發表的一份研究發現，過去幾年在歐洲基金的名稱中使用永續相關詞彙激增，其中使用ESG詞彙的基金比例在10年內增加超過4倍，原因是基金經理人發行新的ESG相關產品並且改變基金名稱以納入永續相關詞彙。該研究也發現，基金供應商偏好使用較通用的ESG詞彙，這可能讓投資人難以查驗投資與這些基金的名稱相符。

ESMA的最終指導方針係依循該監理機關在2022年11月啟動之指引草案諮詢。在最初的提案中，ESMA實施支持ESG相關基金名稱所要求的最低投資門檻，包括使用ESG相關文字的門檻為80％，以及使用「永續」或任何永續相關詞彙的門檻為50％。它還根據歐盟巴黎協定基準(Paris Aligned Benchmarks，PABs)的規範推薦此類基金的排除準則，PABs原適用於溫室氣體排放量高的化石燃料公司及發電業者。

對ESG和永續相關詞彙納入不同門檻遭到投資人團體的批評，他們指出該制度可能讓經常不區分這些詞彙的投資人混淆。回覆意見也反應了對相關過渡性詞彙之需求，以推動旨在開闢綠色經濟之路的投資策略。

在最終確定的指導方針中，ESMA取消了50％的永續相關門檻，同時保留使用「永續」一詞來滿足永續發展特色基金之最低投資比例為80%，並承諾有意義地投資於永續發展。

ESMA的最終指導方針也包括過渡類別所使用的詞彙，諸如「改善」、「進步」、「演進」及「轉型」。過渡類別還包括80％的投資門檻，同時應用歐盟氣候轉型基準(Climate Transition Benchmarks，CTBs)規範的排除條款，而非PABs，以便能對部分收入來自於化石燃料的公司進行投資。

新的指導方針將會以各歐盟國家語言在ESMA網站上公佈三個月後開始實施。

【網址連結】中華公司治理協會 (cga.org.tw)
https://www.esgtoday.com/eu-issues-new-rules-for-funds-using-esg-or-sustainability-names-to-address-greenwashing-risk/