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B股

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B股B share)或B类股,在许多国家的股市都存在,是一种股票类别,可以是普通股优先股。B类股通常比A类股有更强的表决权或其他优势[1]。一个公司的股权结构,包括其股票类型、有没有B类股,一般由公司法公司章程确定[2][3]

B类股一般是普通股的一种,相对于A类股,B类股可能有不同的表决权。在公司破产时,B类股票可能具有较低的偿还优先级[4]。在具有双重股权结构,或具有多种股票类别且每种类别的投票权不同的公司中,B类股可以为持有人提供更高的表决权,让公司创始人保持对公司的控制权[5]。此外,不同的股票类别也可以是公司奖励早期投资者的一种方式。比如公司可能分配B类股给早期投资者,让他们有更高的股息等福利。

欧美

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香港

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B股香港股票市场中一种股票分类,与其相对的是A股。两者分别在于B股的面值多是A股的五分之一至十分之一,但两者的投票权是相等的。所以于1970年代、1980年代很多公司皆曾发行,务求以最少的金钱控制公司,但这也不是无敌的,只要有股东持有足够的A股,便可召开股东大会,取消B股上市地位。

B股的出现及取消

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香港第一个想出发行B股来控制上市公司的是会德丰大班约翰·马登于1960年代末至1970年代初,因收购连卡佛联邦地产,使股权被摊薄及财困,遂用一种当时西方大部分股票市场已禁用的方法——发行B股来筹集资金。1972年会德丰旗下上市公司皆于同一时期发行B股,1973年太古洋行亦跟随做法。直至1987年3月27日怡和集团于发年度业绩时宣布除发股息外,还以红股方式送出B股,当时流传着怡和集团旗下公司被狙击,使长江实业和记黄埔于3月31日公布除先前公布的股息外,另加B股。凯瑟克李嘉诚家族在股票市场的举动,一时间使十多间上市公司拟仿效及民间争议;最后随着4月7日长江实业和记黄埔怡和集团先后取消发行B股计划,风波才得以平息。1989年12月香港联合交易所修例订明除特殊情况外,不再考虑B股上市。[6]

在小米集团上市之前,太古股份有限公司的B股股份为硕果仅存的B股,太古A和太古B的股票编号分别是00019.HK和00087.HK。A股与B股所占权益及获派发股息是1:5,但投票权相等。有人建议AB股应该合并,即使没有B股,施怀雅家族所持股份仍能控制太古公司,但太古公司表示相关法律程序的成本很高,没有此打算。

2013年,香港交易所提出不同投票权架构,并展开咨询,但建议不获证监会支持,更有人认为是把监管制度倒退回几十年前。其后,阿里巴巴因股权结构问题弃港赴美上市,引发香港各界对股权结构的讨论。[7]2015年,香港证监会委员基于公众利益一致反对“同股不同权”,香港交易所上市委员会搁置撰写建议草案。

B股的恢复

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随着新加坡于2017年允许“同股不同权”,以及中国科网公司上市热潮,加上林郑月娥政府的推动,香港各界再次对股权结构进行讨论。香港政府倾向支持双重股权上市结构,目前倾向在主板引入“同股不同权”,获得了香港交易所和香港证监会的支持。[8]虽然被不少股民以及证劵商批评罔顾小股东利益,但措施始终在2018年4月30日开始生效,首间以此种方式上市的公司是小米集团

现有“同股不同权”上市公司

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太古股份有限公司商汤小米集团美团点评、*阿里巴巴、*京东集团、*中通快递BOSS直聘贝壳

(带有* 的“同股不同权”上市公司代表同时附带第二上市身份)

曾发B股的公司 [9]

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会德丰连卡佛香港置业信托格兰酒店集团联邦地产

中国大陆

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中国大陆的A股供境内投资者投资,B股供境外投资者投资,2001年2月起,持有合法外汇存款的中国大陆居民也可投资。1991年,上海真空电子器件股份有限公司向合格投资者发行面值100元人民币的100万股特种股票,于次年2月上交所上市,成为中国第一支B股。

相关条目

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参考资料

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  1. ^ Gad, Sham M. The Business of Value Investing: Six Essential Elements to Buying Companies Like Warren Buffett. Hoboken, NJ: John Wiley & Sons. 2009: 214–216. ISBN 978-0-470-55385-5 (英语). 
  2. ^ Pezzutti, Paolo. Trading the US Markets: A Comprehensive Guide to Us Markets for European Traders and Investors. Petersfield, UK: Harriman House Limited. 2008: 52. ISBN 978-1-905641-05-5 (英语). 
  3. ^ Davies, Anna. Class A vs Class B vs Class C Shares. Sofi. 2021 [2023-04-08]. (原始内容存档于2023-04-10). 
  4. ^ Scott, Gordon. Class B Shares Definition. Investopedia. 2021 [2023-04-08]. (原始内容存档于2021-04-17). 
  5. ^ Hayes, Adam. Anderson, Somer , 编. Class B Shares Definition. Investopedia. 2022 [2023-04-08]. (原始内容存档于2023-04-10). 
  6. ^ 同股不同權 玩殘管治 - 金融講ED: 渾水 - am730. [2019-03-07]. (原始内容存档于2019-06-09). 
  7. ^ 阿里巴巴放弃在香港上市. [2015-02-25]. (原始内容存档于2015-09-23). 
  8. ^ 香港政府倾向支持双重股权上市结构. [2017-12-11]. (原始内容存档于2017-12-11). 
  9. ^ 以古論今:同股不同權 小米不是第一間? │米羅. [2019-03-07]. (原始内容存档于2019-03-07).