別只獨愛ETF！資金默默回流、報酬率更好　高點下的台股基金怎麼挑？

台股基金重回投資人懷抱。

3月，00939、00940高股息ETF巨浪過後，4月ETF吸金效果減緩，新掛牌者募集均未破百億。反觀台股基金，默默地迎來資金回流。

根據投信投顧公會最新統計，台股基金（國內投資股票型）今年1至3月買回金額均大於申購，但到了4月台股回檔修正時，普通淨申購額回正至90億，定期定額扣款金額則首度破30億元。

台股位在高點，基金內持股都漲得很多，到底該如何選基金？

專家提醒，投資人必須破解三大迷思。

迷思1：高點一定要停利？
定期定額，才不會被洗出市場

「定期定額現在進來不嫌晚，」鉅亨買基金總經理張榮仁認為。

鉅亨買基金統計，若過去10年來任何一個月份，開始定期定額投資台股基金，5年平均績效達83%，同期台股ETF是36%。也就是說，只要有紀律地投資，台股基金有潛力創造更大獲利。

張榮仁20年前曾在元大寶來投信推廣ETF始祖0050，深知ETF穩健、貼近大盤的好處，但他也強調，歷史資料顯示，主動基金有機會將報酬放更大。

「現在是不能只買ETF，得搭配主動基金，」他說，如果擔心高點，定期定額就是最穩健的策略。

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台股3月破兩萬點，從數字上看，不少基金投資人選擇贖回、停利。張榮仁卻直言，績效太好就要停利，是迷思。

​「積極停利，雖然拿到一筆現金，但是沒有東西可以買，等於被洗出市場，這是最難受的，」他說。

對於等到回檔才要進場的投資人，第一金投信投資長曾志峰坦言， 在多頭預判回檔，其實有難度， 與其一直等，不如分批佈局。譬如：先買三分之一、一半，放在手上，比較安心。

迷思2：基金費用高，侵蝕獲利？
主動基金長期績效更好，服務也更多

台股基金長期報酬超過台股ETF，但規模、受益人數成長都不及ETF。原因在於，投資人認為買基金會被收取過多費用。

然而，若對比廣受歡迎的台股ETF，台股基金的管理費雖多出2倍，但ETF買進賣出都要錢，細算持有一年費用後，只要主動基金績效勝過ETF 1.03%，就可以打平多出來的費用。

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截至今年4月，績效最好台股主動基金為復華復華基金的報酬率29%，而台股ETF最佳報酬率則是凱基台灣優選高股息30 ETF的18.9%。

張榮仁認為，傳統主動基金績效更好，但較不受投資人青睞，除了ETF在證交所掛牌、更容易被看見外，還可能因為過去以銀行為主通路、帶給投資人負面消費體驗，例如被理專帶進帶出，或是買到後收型的基金，收取的申贖手續費等，拉低基金績效。

「後收型基金」是指在申購時，通路不會收取申購手續費，但贖回時會收取遞延手續費，若持有時間未滿限定年數，會被收更多。舉例來說，一檔須持有4年的後收型基金，贖回時免申購手續費，但若在第一年提前贖回，就必須繳納高達4%的遞延手續費。

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不過銀行通路也在轉型，自中信銀年初宣布基金定期定額0手續費起，許多銀行也紛紛跟進，單筆申購也有不同折扣活動。

「現在帶進帶出已經很少了，」華南銀行個人金融事業處副總經理李宗賢觀察，過去部份投資人將基金當作股票操作，但基金本身就是長投為宜的產品，會頻繁買賣有時也關乎投資人觀念、而非理專。

而銀行收費雖較高，但換到的是更多服務。李宗賢分析，以華南銀行為例，投資研究團隊每週都會依市場趨勢，提供市場展望及投資建議，若發生地緣衝突等重大事件，也會針對客戶持有基金標的提供停利或停損建議。

此外，銷售前理專面對面分析評估客戶風險屬性，討論與建議適合的基金商品，銷售時講解基金風險與報酬等，都是透過銀行買基金的好處。

迷思3：只要挑對主題，就穩賺？
必審視十大���股，還要看長短期表現

一檔好的基金，首先是買對主題或市場，例如現在台股當紅的AI題材，或是美國、日本標的等，但接下來成敗仍須回歸操盤績效。

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張榮仁建議，若是看好長線題材，例如AI，優先重視基金的中長期績效，可先以近1年、3年的績效篩選，挑出中長期優等生後，再看短期績效，例如3個月、6個月的報酬率。

原因在於，若基金只有短期績效大漲，很可能只是經理人不小心重押了某一檔股票，帶動整體基金淨值攀升。

而一檔中長線績效良好的基金，若連短期績效都不錯，則代表經理人不僅看見長期趨勢，操盤也抓到短期市場動能，更值得信賴。

另外，即使有專業經理人操盤，投資人仍須定期審視自己手上的基金，搞清楚自己在買什麼。

張榮仁舉例，日前金價大漲，部份投資人跟風買了黃金ETF、黃金基金，然而這類產品跟黃金現價走勢不盡相同，其中黃金股票基金，買的更是探勘設備商之類的金礦概念股。買台股基金也是同理，了解基金前十大持股是必做基本功。

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也要特別留意基金是否配息。目前申贖基金的價差，也就是資本利得不會被課稅，但股票型基金的配息，會被當作股息收入併入綜合所得稅計算。投資人若無現金流需求、想要利滾利，應購買「累積級別」而非「配息級別」。

此外，主動基金漲跌不像ETF隨指數變化，可預測性更低。例如2022年空頭時，打敗大盤前十名台股基金，和2023年的前十名不盡相同，且空頭時，主動基金的持有成本更高，投資人需銘記基金投資有賺有賠，做好風險評估，賺得更安心。

（責任編輯：吳廷勻）